机械制造国内外热管理企业比较计划

机械制造：国内外热管理企业比较 类别： 机构： 研究员：

前5届经编设计大赛成功打造了一个经编的世界 [摘要]

我们选取了国外热管理代表性企业摩丁、电装、法雷奥，对比国内热管理企业的情况，来分析银轮股份的成长空间及潜力。同时，我们也通过奥特佳、松芝股份、三花智控与银轮对比，深化对银轮股份的推荐逻辑。

目前电装、法雷奥、汉拿、摩丁的全球市占率达到55%左右，均为运营较为成熟企业，通过对比，我们发现银轮在费用率、毛利率稳定性，产能规模方面均具备较大提升潜力。

报告摘要摩丁、电装、法雷奥的热管理业务体量超过银轮等国内标的，电装、法雷奥、摩丁、银轮目前在全球热管理行业的市占率分别约为28%、11.8%、4.4.%、1. %。为运营较为成熟的国际热管理企业。

摩丁、电装、法雷奥的费率远低于银轮，在规模商量且业务成熟后，公司费率有大幅下降空间。同时，增长的规模公司利润率抗压能力也将增强。

对比国内标的奥特佳、松芝、三花，银轮的业务成长性与稳定性较强，对比潍柴、华域数据，银轮在规模以及盈利能力方面，具备进一步提升的空间。